英特尔评级下调，转型之路仍挑战重重

**英特尔债务评级遭下调，转型之路面临挑战**。全球三大信用评级机构之一的惠誉国际近期下调了英特尔的长期外币债务评级，继标准普尔和穆迪之后，再次敲响了英特尔财务状况的警钟。惠誉指出，英特尔若想重回投资级水平，需改善市场环境、成功推出新产品并缩减净债务规模。为应对挑战，英特尔正积极推行成本控制措施，包括裁员和削减运营支出，同时出售资产以回笼资金，目标是提升EBITDA利润率。然而，去杠杆进程、制造良率提升以及客户对18A制程技术的采纳情况等因素，都将影响英特尔的转型之路。英特尔能否成功应对挑战，重塑辉煌，仍充满不确定性。

8 月 5 日消息，科技媒体 WccfTech 于昨日（8 月 4 日）发布文章指出，惠誉国际信用评级公司（Fitch Ratings）已将英特尔的长期外币债务评级由 BBB+ 调整为 BBB，目前仅高于“垃圾级”两个等级。

值得一提的是，惠誉是全球三大信用评级机构之一，其余两家为标准普尔（S&P）和穆迪（Moody's），而这两大机构也已在 2024 年先后下调了英特尔的信用评级。

惠誉在报告中表示，英特尔当前的信用指标依然偏弱，若想在未来 12 至 24 个月内使 EBITDA 杠杆比率恢复至符合投资级水平，必须实现市场环境改善、产品成功推出以及净债务规模缩减。评级机构特别提到了去杠杆进程的延迟、制造良率的提升进展，以及客户对英特尔 18A 制程技术的采纳情况等关键变量。

为改善财务状况，英特尔正推行一系列激进的成本控制措施，包括多轮裁员。公司预计运营支出将从 2024 年的 194 亿美元降至 2025 年的 170 亿美元，并于 2026 年进一步压缩至 160 亿美元。与此同时，研发支出将维持“稳定”，目标在 2026 年实现 EBITDA 利润率突破 30%，相较 2024 年的 20% 有显著提升。

此外，英特尔计划通过出售资产回笼资金，包括减持 Mobileye 的普通股以及转让可编程解决方案部门 Altera 的控股权，预计可带来约 53 亿美元的现金流入。加上 2025 年第一季度从内存业务剥离中获得的 19 亿美元收入，总现金收入将足以覆盖重组过程中的相关支出。

图源：WccfTech，Grok 生成

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